美國運動鞋巨頭斯凱奇（Skechers）于5月5日宣布接受巴西私募股權公司3G資本的全現金收購，交易總額超90億美元，較公告前15日加權平均股價溢價30%。根據協議，3G資本將以每股63美元收購斯凱奇全部流通股，現有股東可選擇“現金+股權”的混合方案。交易預計于2025年第三季度完成，退市后斯凱奇將轉為私有企業，管理層及全球5300家門店運營架構保持不變。
關稅重壓下的戰略調整
斯凱奇退市的核心原因是美國政府關稅政策引發的系統性經營風險。2025年一季度財報顯示，其美國市場銷售額同比增長6.9%，低于國際市場的7.2%；中國市場因關稅疊加本土品牌競爭，銷售額同比下滑16%。公司首席財務官約翰·范德莫爾坦言，關稅導致供應鏈成本激增，“無法作出可靠的業績規劃”，最終選擇退市以規避上市公司監管壓力，爭取經營自主權。
76家鞋企聯名呼吁關稅豁免
斯凱奇的困境折射出美國鞋類制造業的集體困境。4月29日，耐克、阿迪達斯、斯凱奇等76家鞋企聯名致信白宮，警告現行關稅政策已對行業構成“生存威脅”。信中稱，美國進口鞋類綜合關稅達150%-220%，導致每雙鞋成本增加4.6美元“生存稅”，平價鞋企首當其沖。若政策持續，數百家企業或倒閉，美國市場鞋類庫存或在8月耗盡。
供應鏈與消費市場雙重沖擊
供應鏈斷裂風險
美國97%的鞋類依賴進口，其中超60%產自亞洲。越南、印尼等生產基地訂單被大規模凍結，洛杉磯港口出現34%鞋類訂單暫停的“有箱無貨”現象。FDRA數據顯示，美國從越南進口鞋類金額達440億美元，供應鏈調整需耗時3-5年。
性價比優勢喪失
關稅導致斯凱奇等品牌終端售價飆升。以中國市場為例，原價1100元的球鞋關稅后售價近1700元，削弱其性價比競爭力36。同期，美國二手運動鞋銷量同比激增47%，平價鞋款庫存周轉率下降22%。
中國市場本土化戰略持續
盡管面臨關稅壓力，斯凱奇強調中國市場運營不受退市影響。截至2024年，其在中國擁有近3500家門店，90%產品為“中國制造”，山東汶上研發基地和江蘇太倉物流中心將繼續推進本土化布局。
全球化退潮下的生存挑戰
斯凱奇退市事件揭示了全球貿易政策變動對產業鏈的深層沖擊�？鐕髽I如何在供應鏈布局與政策風險間尋求平衡，將成為未來行業發展的關鍵命題。正如3G資本收購聲明所言，“長期控股與成本管控”或為動蕩周期中的生存法則。
